Взаимодействие с аналитиками

По итогам года аналитическое покрытие ПАО «Интер РАО» обеспечивали девять экспертов ведущих российских и международных банков, которые работали над обновлением финансовых моделей, большинством из них были повышены целевые цены и рекомендации по акциям ПАО «Интер РАО». В 2018 году инициировали и возобновили покрытие «Интер РАО» такие крупные международные и локальные банки, как «ВТБ Капитал», Sova Capital и «Газпромбанк».

Актуальные оценки инвестиционных аналитиков доступны на сайте
На 31 декабря 2017 года На 31 декабря 2018 года
Компания Аналитик Рекомендация Целевая цена Дата Аналитик Рекомендация Целевая цена Дата
«Газпромбанк» Тайц Матвей Покупать 3,7 26.12.2017 Гончаров Игорь Покупать 5,4 25.12.2018
«АТОН» Корнилов Александр Держать 4,5 13.12.2017 Корнилов Александр Держать 4,5 13.12.2018
«ВТБ Капитал» Скляр Владимир Пересмотр 18.12.2017 Скляр Владимир Покупать 8,4 10.12.2018
«Райффайзенбанк» Корначев Фёдор Держать 4,6 14.06.2017 Гарамита Сергей Покупать 5,3 07.12.2018
«Велес Капитал» Адонин Алексей Покупать 4,6 27.09.2017 Адонин Алексей Покупать 5 15.11.2018
Сбербанк КИБ Васильев Игорь Покупать 4,4 24.10.2016 Корначев Фёдор Покупать 5,6 13.06.2018
CITI Нитеш Агарвал Держать 3,7 21.11.2017 Нитеш Агарвал Держать 3,8 29.03.2018
БКС Гончаров Игорь Покупать 4,6 22.12.2017
«Ренессанс Капитал» Бейден Сергей Покупать 7,9 07.12.2018
Sova Capital Тайц Матвей Покупать 5 17.08.2018
Консенсус-прогноз 4,7 5,7

Источник: Bloomberg
Оценки инвестиционных аналитиков на 31 декабря 2018 года, %

Аналитики инвестиционных банков высоко оценивают потенциал развития Группы «Интер РАО» и считают её недооценённой и имеющей самый большой потенциал по сравнению с другими компаниями энергетической отрасли.

«Ренессанс Капитал»

В среднесрочной перспективе Компания обладает достаточно высоким потенциалом роста в сфере ретейла и трейдинга, генерирующий бизнес останется основным источником выручки. Мы видим фундаментально сильные перспективы в акциях и считаем, что рынок недооценивает стоимость Компании в связи с её чистой денежной позицией.

«Райффайзенбанк»

На настоящий момент акции Компании являются наиболее недооценёнными в секторе (прогнозируемый мультипликатор EV/EBITDA в 2019 году на уровне 1,3x, для сравнения «Энел Россия» – 3,5x, «РусГидро» – 2,7x).

«Газпромбанк»

Мы считаем накопление финансовых ресурсов разумным подходом в текущих условиях, особенно с учётом инвестиционных возможностей с высокой доходностью под эгидой программы модернизации. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумагу в связи с хорошими балансовыми показателями и высокой доходностью СДП (>20%).

«ВТБ Капитал»

Действующая стратегия Компании рассчитана до 2020 года, все заявленные в ней ключевые цели выполнены. Мы поддерживаем нашу целевую цену по акциям «Интер РАО» на горизонте 12 месяцев на уровне 8,4 рубля, что соответствует потенциалу роста в 117%.

Реализованные мероприятия для инвесторов и аналитиков в 2018 году

I квартал
  • Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за 2017 год (Москва).
II квартал
  • Участие в Биржевом форуме и проведение встреч с инвесторами в рамках ежегодной конференции Renaissance Capital Conference (Москва).
  • Проведение роуд-шоу (Лондон, Стокгольм, Франкфурт, Вена).
  • Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за I квартал 2018 года (Москва).
  • Сайт-визит на сбытовой актив по теме «Инновационное развитие сбытового бизнеса на примере сбытовых активов Группы «Интер РАО» (Москва).
III квартал
  • Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за первое полугодие 2018 года (Москва).
  • Участие в ежегодной конференции Prosperity (Москва).
  • Проведение роуд-шоу (Таллин, Хельсинки, Франкфурт, Стокгольм).
  • Проведение встреч с инвесторами в рамках ежегодной конференции «Дня энергетики «АТОНа» (Москва).
IV квартал
  • Участие в ежегодной инвестиционной конференции «Россия зовёт!» «ВТБ Капитал» (Москва).
  • Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за девять месяцев 2018 года (Москва).
  • День инвестора, сайт-визит на Сочинскую ТЭС.

Наиболее масштабные групповые встречи проводились в рамках конференций, организованных в Москве такими инвестиционными домами, как «Ренессанс Капитал», «ВТБ Капитал» и «АТОН». Значительное количество представителей инвестиционного сообщества посетили мероприятие День инвестора и сайт-визит, который был проведён Группой «Интер РАО» в Сочи в декабре 2018 года.

В течение отчётного года на мероприятиях ключевыми темами при взаимодействии с инвестиционным сообществом являлись:

  • результаты операционно-финансовой деятельности и мероприятий по повышению операционной эффективности;
  • дивидендная политика и дивидендные выплаты;
  • стратегические приоритеты и долгосрочный прогноз развития Группы «Интер РАО»;
  • направления использования свободных денежных средств;
  • M&A (Mergers and Acquisitions – слияния и поглощения) деятельность Группы;
  • запуск новой долгосрочной программы мотивации менеджмента;
  • выкуп собственных акций и использование казначейского пакета;
  • модернизация генерирующего оборудования и долгосрочный конкурентный отбор мощности (КОМ);
  • экспортный потенциал в российской энергетике;
  • развитие оптового рынка мощности;
  • завершение программы ДПМ и строительство объектов в Калининградской области;
  • развитие модели эталонного сбыта;
  • устойчивое развитие Группы «Интер РАО» и прочее.
Календарь мероприятий для инвесторов и аналитиков на 2019 год
Дата Мероприятие
11 февраля Публикация финансовых результатов по РСБУ-отчётности за 2018 год
11 февраля Публикация производственных результатов по Группе «Интер РАО» за 2018 год
4 марта День инвестора в Лондоне с участием независимого члена Совета директоров Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за 2018 год (Москва)
5–7 марта Роуд-шоу (Европа)
Апрель Публикация финансовых результатов по РСБУ за I квартал 2019 года по «Интер РАО» и ДО
Апрель Публикация производственных результатов по Группе «Интер РАО» за I квартал 2019 года
16 мая Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за I квартал 2019 года
24–26 июня Renaissance Capital Conference (Москва)
Июль Публикация финансовых результатов по РСБУ за I полугодие 2019 года по«Интер РАО» и ДО
Июль Публикация производственных результатов по Группе «Интер РАО» за I полугодие 2019 года
14 августа Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за I полугодие 2019 года
Август – сентябрь День инвестора/аналитика (Москва)
Сентябрь Роуд-шоу (Европа)
Октябрь Публикация финансовых результатов по РСБУ за девять месяцев 2019 года
Октябрь Публикация производственных результатов по Группе «Интер РАО» за девять месяцев 2019 года
Октябрь – ноябрь Конференция «Россия зовёт!» «ВТБ Капитал» (Москва)
14 ноября Вебкаст/конференц-связь для инвесторов и аналитиков по операционно-финансовым результатам деятельности Группы за девять месяцев 2019 года
Ноябрь – декабрь Capital Markets Day и сайт-визит для инвестиционных аналитиков (Россия/Европа)